Les euro-obligations sénégalaises décrochent : inquiétudes persistantes autour de la dette et du FMI

Les investisseurs internationaux se détournent des euro-obligations sénégalaises, qui affichent ce mois-ci les plus faibles performances du continent africain. Selon un indice Bloomberg, les détenteurs de titres sénégalais libellés en dollars ont essuyé une perte de 1,8 % en rendement total, alors que les obligations souveraines africaines ont enregistré en moyenne un gain de 1,9 %.

Après avoir connu une forte volatilité cet été, les obligations sénégalaises avaient brièvement regagné du terrain en août, les marchés misant sur une éventuelle dérogation du Fonds monétaire international (FMI). Le rendement des titres échéance 2033, qui avait culminé à 14,56 % le 3 juillet, était redescendu sous les 12 %. Mais cet espoir a vite été douché.

« Il est devenu clair qu’aucune décision ne serait prise rapidement, ce qui a refroidi l’enthousiasme des investisseurs », analyse Samir Gadio, responsable de la stratégie Afrique chez Standard Chartered Plc.

La chute des obligations sénégalaises trouve son origine dans la suspension par le FMI d’un programme de prêts de 1,8 milliard de dollars, après la révélation d’une sous-déclaration de la dette publique.

Le conseil d’administration du Fonds doit désormais statuer sur deux points cruciaux :

la nécessité pour Dakar de rembourser les 700 millions de dollars déjà versés, les conditions d’un éventuel nouveau programme.

En attendant, l’incertitude pèse lourdement sur la confiance des marchés.

Le choc a été amplifié en septembre 2024, lorsque les autorités sénégalaises ont révélé un « trou » de 7 milliards de dollars dans les finances publiques, conséquence d’erreurs de reporting attribuées à l’ancienne administration de Macky Sall. Cette découverte a propulsé le ratio dette/PIB à 119 % en 2024, contre un ratio révisé de 99,7 % en 2023.

Le déficit budgétaire a lui aussi explosé, atteignant 14 % du PIB, contre 12,3 % recalculés l’année précédente.