Marché des titres publics : les levées du Sénégal chutent fortement en mai, sur fond de pression financière

Le mois de mai 2026 marque un net ralentissement des mobilisations financières de l’État du Sénégal sur le marché des titres publics de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (Uemoa). Selon les données du marché régional, le Trésor sénégalais n’a levé que 84 milliards de FCFA durant la période, soit son plus faible niveau de collecte mensuelle depuis le début de l’année.

Dans le détail, 41,1 milliards de FCFA ont été mobilisés à travers des Bons assimilables du Trésor (BAT), tandis que 42,9 milliards de FCFA ont été obtenus via des Obligations assimilables du Trésor (OAT). Cette contre-performance contraste fortement avec les volumes enregistrés au cours des mois précédents et confirme une tendance baissière qui s’installe progressivement depuis février.

Après avoir levé 366,7 milliards de FCFA en janvier, l’État avait atteint un pic de 378,7 milliards de FCFA en février. Les montants mobilisés ont ensuite reculé à 323,2 milliards de FCFA en mars avant de tomber à 242,7 milliards de FCFA en avril. La chute observée en mai apparaît donc particulièrement marquée, avec un volume de financement inférieur de près de trois fois à celui enregistré un mois plus tôt.

Malgré ce ralentissement, le cumul des levées réalisées par le Sénégal sur le marché régional depuis le début de l’année atteint 1 395,3 milliards de FCFA à la fin du mois de mai. Un montant qui témoigne du recours soutenu du gouvernement au marché financier sous-régional pour assurer le financement de ses besoins budgétaires.

Cette baisse des mobilisations intervient dans un contexte financier jugé délicat. Depuis les révélations liées à l’affaire de la dette cachée, les investisseurs semblent exiger des conditions de financement plus coûteuses pour prêter à l’État sénégalais. La perception du risque souverain s’est progressivement renforcée, entraînant une hausse des rendements demandés lors des adjudications.

Les données du marché primaire des titres publics pour le mois de mai illustrent cette évolution. Les obligations d’une maturité de trois ans ont ainsi été émises à un taux avoisinant 8,09 %, un niveau considéré comme élevé sur le marché régional. Cette hausse du coût de l’endettement reflète la prudence accrue des investisseurs, qui exigent désormais une prime de risque plus importante avant de souscrire aux émissions sénégalaises.

Pour les observateurs, cette situation constitue un signal à surveiller de près. Si le Sénégal continue d’accéder aux financements du marché régional, la combinaison d’une baisse des volumes levés et d’une augmentation des taux d’intérêt pourrait alourdir davantage la charge de la dette publique dans les prochains mois. L’évolution de la confiance des investisseurs et la capacité de l’État à rassurer les marchés apparaîtront ainsi comme des enjeux majeurs pour la suite de l’année 2026.